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　　汇通财经APP讯——默克投资公司（Merk Investments）创始人兼首席执行官阿克塞尔·默克（Axel Merk）表示 ，即便美联储将政策重心聚焦抗通胀 、整体转向鹰派，黄金投资者也无需判定这一政策转向会终结贵金属的长期牛市行情 。新任美联储主席凯文·沃什明确释放货币政策收紧的鹰派信号
，但在默克看来，黄金当下遭遇的短期市场逆风 ，最终反而会夯实黄金市场的长期发展根基。一方面
，鹰派货币政策能够大幅降低政策层面的市场不确定性；另一方面，也会引导投资者跳出短期利率波动 ，重新聚焦美国持续恶化的财政基本面
。

　　本周三，沃什就任美联储主席后召开首次新闻发布会 ，正式将抗击通胀、维护物价稳定列为任期核心施政支柱。市场将其公开表态解读为强烈鹰派信号
，交易员随即上调了美联储未来加息的市场预期，金价短期承压 。但默克明确指出 ，投资者切勿片面将美联储鹰派立场等同于黄金的长期利空
。

　　默克直言：“在其他条件不变的情况下，凯文·沃什的鹰派政策确实会对金价形成短期压制 ，但从长远来看，该政策能够有效降低市场波动
，对黄金市场而言实则长期利好。”

　　政策改革利好：弱化干预
、降低波动，重塑市场定价逻辑

　　默克认为 ，沃什新政中最具价值的改革
，是弱化美联储对市场前瞻性指引的过度依赖，将经济定价、形势信号传递的主导权交还给金融市场 。过往多年 ，美联储频繁的政策解读 、信号释放和口头指引
，严重扭曲了市场正常运行规律，持续放大市场波动 ，造成不必要的行情震荡
。

　　“美联储过往的政策调整虽贴合市场需求
，但普遍存在严重滞后性，每次调整都会带来更大的市场损耗。如今只要规避这类重大政策失误 ，就能从根源上降低市场波动 。 ”默克解释道
。与此同时
，他强调美联储官方发布的经济预测与点阵图，从未具备精准的市场预判能力 ，反而会频繁干扰市场情绪
、催生无效波动，参考价值极低。

　　货币政策不确定性的持续下降
，将为黄金市场带来意想不到的正向改变 。未来投资者无需过度纠结美联储的每一份政策声明、点阵图数据和利率预测，市场注意力将逐步回归支撑黄金的核心结构性逻辑——美国日益沉重 、且不可持续的债务与财政赤字问题
。“无论市场短期走势如何 ，美国当前的财政赤字模式已经难以为继
，这是黄金多头最核心的基本面支撑。”默克表示，黄金市场的定价重心 ，终将从短期货币政策波动
，切换至长期财政风险对冲 。

　　打破投资误区：黄金价值不取决于短期利率与机会成本

　　当前市场主流争议聚焦于：高利率
、高债券收益率是否会持续压制金价。传统金融逻辑认为，黄金属于无息资产 ，利率与收益率上行会提升黄金的持有机会成本
，从而利空金价
。但默克对这一单一固化逻辑提出明确质疑。

　　他指出，黄金在资产组合中承担多重核心功能 ，绝非简单的利率对标资产 。在货币体系动荡、财政持续恶化的周期中
，黄金最核心的价值是抵御货币贬值 、保全资产购买力
、对冲系统性风险
。“我配置黄金的核心目的，从来不是博取短期利差 ，而是守住资产的长期购买力。
”默克说道 。

　　即便沃什顺利重塑美联储货币政策公信力、稳步推进抗通胀工作，通胀回落 、经济修复也需要漫长的时间
，无法一蹴而就
。默克以美联储传奇主席保罗·沃尔克为例，沃尔克在上世纪80年代强力收紧货币政策
、成功扭转超高通胀格局 ，但即便如此
，其任期内也未能将通胀降至2%的目标水平，通胀的实质性回落 ，直到沃尔克任期后期、格林斯潘任职初期才逐步落地。这意味着
，市场长期通胀隐患将持续存在，为黄金保值需求提供持续支撑 。

　　短期扰动不改长期趋势 ，基本面支撑牛市延续

　　除货币政策影响外
，金价近期的小幅承压，主要源于地缘局势的阶段性扰动
。伊朗地缘紧张局势牵动油价 、通胀预期与实际利率波动 ，形成短期联动效应
，压制黄金价格。但默克预判，这种非常规的价格联动关系不具备持续性 ，终将逐步常态化、瓦解 。

　　“黄金与油价的短期联动走势终将打破，这一变化将成为金价反弹的重大利好
。”默克认为
，地缘带来的短期压制因素消退后，黄金将回归自身基本面逻辑。

　　默克最后强调 ，投资者切勿将黄金投资逻辑简化为单一的利率涨跌博弈 。美联储鹰派政策虽缓解了部分政策不确定性
，但完全无法解决美国高财政赤字
、高政府债务、全球地缘风险频发等长期核心难题。而这些根深蒂固的结构性风险，才是黄金长期配置价值的核心支撑 ，也意味着黄金的牛市格局稳固
，不会因美联储短期政策转向而终结
。