核心要点

　　标普全球于周二发布报告称 ，受全球需求疲软 、成本持续上涨等担忧情绪影响，美国制造业企业裁员规模创下 2009 年全球金融危机结束、新冠疫情以来的高位区间 。

　　整体来看
，标普 6 月制造业采购经理人指数（初值）录得 55.7，较 5 月小幅回升 ，高于道琼斯市场一致预期的 54.8。

　　标普全球周二公布数据
，随着市场愈发担忧全球需求走弱
、企业经营成本攀升，美国工厂裁员规模已接近 2009 年全球金融危机落幕及新冠疫情爆发以来的最高水平
。

　　尽管该机构 6 月制造业 PMI 指数表现好于市场预期 ，但增长主要依靠企业补库存拉动；与此同时制造业出现大幅裁员
，剔除 2020 年新冠疫情初期的大规模人员裁减后，本次裁员幅度创下 2009 年以来新高。

　　标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯・威廉姆森表示：“虽然制造业传来些许向好消息 ，但我们仍心存顾虑 。当前工厂的增长只是受供应链担忧驱动下补库存带来的短期提振
，6 月供应链延误问题变得愈发普遍
。 ”

　　过去四个月里，制造业企业已有三个月选择裁员 ，出于成本压力与需求前景的顾虑
，各大厂商开始精简人员规模。

　　威廉姆森指出：“最值得警惕的是就业岗位进一步缩减，制造业尤为突出 。若不算疫情时期 ，当前工厂裁员幅度为 2009 年以来最高，既反映出市场质疑本轮需求回暖能否持续
，也体现出企业对原材料成本不断攀升的担忧
。”

　　虽然制造业出现裁员隐忧，但今年美国整体就业市场表现稳健 ，前五个月中有四个月就业数据大幅向好。美国劳工统计局数据显示
，2026 年制造业就业岗位累计增加 2.3 万个 。

　　整体而言，标普 6 月制造业采购经理人指数初值为 55.7 ，较 5 月小幅上行
，高于道琼斯一致预期的 54.8，该数值代表当月业务实现扩张的企业占比
。

　　服务业 PMI 初值录得 51.3 ，同样环比小幅回升
，略高于市场预期的 51。

　　今年企业持续面临通胀反弹带来的经营压力，能源价格大幅飙升 ，美联储官员正在考虑加息
，或是在中东局势稳定前暂缓降息 。威廉姆森表示，近期有关伊朗停火、有望达成长期和平协议的消息推动油价回落 ，一定程度上重塑了企业的市场信心
。

　　不过当前经济增长动能偏弱：美国一季度年化经济增速仅 1.6%，2025 年四季度更是仅有 0.5%。

　　威廉姆森称：“本次调查数据显示
，当前经济产出水平预示二季度美国年化增速大概率难以突破 1% 。
”

　　但美联储主席凯文・沃什上周评价美国经济增长态势 “稳健”，并表示居高不下的市场不确定性部分源于中东地区冲突。